Sukuk Hijau Dan Kinerja Saham: Analisis Volume Dan Frekuensi Penerbitan

Lukman Hakim

Abstract


Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh penerbitan sukuk hijau, volume dana terserap, dan frekuensi penerbitan sukuk hijau terhadap kinerja saham emiten di Indonesia pada periode 2018–2022. Dengan menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif dan data panel sebanyak 45 observasi dari 9 emiten, analisis regresi panel dengan model Fixed Effect menunjukkan bahwa penerbitan sukuk hijau, volume dana terserap, dan frekuensi penerbitan berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Variabel kontrol seperti leverage berpengaruh negatif signifikan, sedangkan profitabilitas (ROA) berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja saham. Ukuran perusahaan berpengaruh positif tetapi tidak signifikan. Hasil ini mengindikasikan bahwa sukuk hijau sebagai instrumen pembiayaan berkelanjutan memberikan sinyal positif kepada pasar sehingga meningkatkan kinerja saham emiten. Temuan ini penting bagi perusahaan dan regulator dalam mengembangkan pasar modal syariah yang berkelanjutan di Indonesia.

Keywords


Sukuk hijau; kinerja saham; profitabilitas; leverage; ukuran perusahaan

References


Ahmad, A., & Harun, M. (2018). The impact of leverage on stock performance in Islamic banking sector. Journal of Islamic Finance, 7(1), 23–35.

Al Maknun, M., & Adiwijaya, R. (2022). Pengaruh total hutang, nilai dan peringkat sukuk terhadap return saham perusahaan penerbit. Jurnal Polines, 15(1), 55–68. https://jurnal.polines.ac.id/index.php/jbe/article/view/5751

Alam, S., & Ahmad, N. (2021). Capital structure and sukuk issuance decisions: Evidence from energy and infrastructure sectors. Journal of Financial Studies, 10(3), 45–59.

Alim, M. A., & Sihombing, D. (2020). Pengaruh Sukuk terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Keuangan Syariah. Jurnal Syntax Literate, 5(4), 1302–1313. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v5i4.11601

Ariff, M., Mohamad, S., & Nassir, A. M. (2017). Sukuk Securities: New Ways of Debt Contracting. John Wiley & Sons.

Azman, N. F., & Rahman, A. R. (2022). Corporate governance and green sukuk issuance: Investor response in emerging markets. Sustainable Finance Review, 4(2), 112–130.

Bank Indonesia (BI). (2024). Laporan Perkembangan Keuangan Syariah Indonesia 2023. https://www.bi.go.id/id/publikasi/keuangan-syariah/default.aspx

Chong, T. T., & Liu, M. (2021). Frequency of green sukuk issuance and stock market performance: Evidence from Asia. Journal of Sustainable Investments, 9(4), 201–219.

Farooq, M., & Qureshi, S. (2021). The role of green sukuk in enhancing stock liquidity: A case study from Pakistan. International Journal of Finance, 15(2), 67–82.

Grahesti, R. R., Puspita, N. L., & Nasution, M. I. (2022). Green Sukuk: Solusi Pembiayaan Pembangunan Berkelanjutan dalam Perspektif Ekonomi Islam. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam Indonesia, 7(2), 91–101. https://doi.org/10.31958/jebi.v7i2.4791

Hamzah, M. (2022). Analisis Pengaruh Penerbitan Sukuk terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. UIR Press Journal, 4(1), 15–25.

Huda, N., & Yusoff, R. (2020). Investor perception and fund absorption in green sukuk issuance. Journal of Islamic Economics, 11(1), 78–93.

Imam, N., Fahmi, M., & Hadi, S. (2022). Pengaruh Sukuk terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Jurnal Ekonomi Syariah dan Keuangan Islam, 8(2), 103–112.

Ismail, I., & Azmi, W. (2019). Company size and access to Islamic finance: Evidence from sukuk markets. Journal of Islamic Accounting and Business Research, 10(5), 659–672.

Isnain, S., Putri, R. D., & Lestari, W. (2024). Pengaruh Karakteristik Sukuk terhadap Return Saham Emiten. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Bisnis Islam, 10(1), 20–35.

Kementerian Keuangan RI. (2023). Green Sukuk Framework Indonesia. https://www.djppr.kemenkeu.go.id/page/load/2582/green-sukuk

Khalid, R., & Latif, R. (2019). Regulatory environment and the impact of green sukuk issuance on stock returns in emerging economies. Emerging Markets Review, 38, 33–48.

Khalid, R., & Rahman, S. (2022). Profitability as a mediator in leverage and sukuk issuance decisions. Journal of Financial Research, 25(3), 90–107.

Lin, Y., & Chen, H. (2020). Green sukuk issuance frequency and ESG reputation: Evidence from the global market. Journal of Sustainable Finance & Investment, 10(1), 1–15.

Mustafa, M., & Zulkarnain, M. (2021). Profitability and investor confidence in ASEAN sukuk markets. Asian Journal of Finance & Accounting, 13(1), 45–62.

Nugroho, R. A., & Handayani, S. R. (2022). Dampak Penerbitan Sukuk Hijau terhadap Reaksi Pasar dan Return Saham. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 26(3), 345–356.

Othman, R., & Azmi, W. (2020). Green sukuk as a positive signal in Islamic capital markets. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 13(3), 559–577.

Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2023). Survei Nasional Literasi dan Inklusi Keuangan 2022. https://www.ojk.go.id/id/berita-dan-kegiatan/publikasi/Pages/Survei-Nasional-Literasi-dan-Inklusi-Keuangan-2022.aspx

Purnomo, E., & Yulianto, A. (2021). The Role of Green Sukuk in Supporting Sustainable Finance: Evidence from Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Publik, 12(2), 135–148.

Putra, I., & Nugroho, A. (2022). The impact of green sukuk issuance on institutional investor trust in Indonesia. Journal of Indonesian Finance, 8(2), 101–117.

Rachmawati, E., Sari, R. N., & Wahyudi, T. (2021). Pengaruh Penerbitan Sukuk terhadap Rasio Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Islam, 9(2), 34–43.

Rahman, M., & Ahmad, N. (2020). Profitability and leverage influence on sukuk issuance: Malaysian evidence. Journal of Islamic Financial Studies, 9(1), 25–39.

Rahmawati, D., & Hadi, S. (2021). Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure dan Pengaruhnya terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 12(1), 50–65.

Reboredo, J. C. (2018). Green bond and financial markets: Co-movement, diversification and price spillover effects. Energy Economics, 74, 38–50.

Republika. (2023, April 7). Literasi Pasar Modal Syariah Hanya 5,48 Persen. Republika.co.id. https://sharia.republika.co.id/berita/sj30iy483/tingkat-literasi-pasar-modal-syariah-masih-jauh-di-bawah-konvensional

Salleh, N., Ahmad, R., & Abdullah, S. (2021). The effect of green sukuk issuance on market valuation and stock performance. Sustainability, 13(10), 5678. https://doi.org/10.3390/su13105678

Syahbudin, M., Putri, L. I., & Santoso, B. (2022). Pengaruh Sukuk terhadap Profitabilitas Perbankan Syariah di Indonesia. Jurnal STIE Al-Washliyah Sibolga, 6(2), 21–29.

Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi. Kanisius.

Udzma, A., & Faiz, M. (2023). Fiqh Lingkungan dalam Green Sukuk: Telaah Pemikiran Yusuf Al-Qaradawi. E-Journal STAIALUTSMANI, 9(1), 44–52.

Warta Ekonomi. (2023). Indonesia Jadi Negara dengan Green Sukuk Terbesar di Dunia. https://wartaekonomi.co.id/green-sukuk-indonesia

Wibowo, A., & Sari, D. (2022). Frequency of green sukuk issuance and investor confidence: Evidence from Indonesia. Journal of Indonesian Capital Markets, 12(1), 40–56.

Wijayanti, D., & Santoso, B. (2020). Frekuensi dan Volume Sukuk terhadap Nilai Perusahaan: Studi Empiris pada Emiten Syariah. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan Islam, 8(1), 61–72.

Wikipedia. (2023). Climate finance in Indonesia. https://en.wikipedia.org/wiki/Climate_finance_in_Indonesia

Yulianti, R., & Darmawati, D. (2022). Pengaruh ESG Disclosure terhadap Volatilitas Saham. Trisakti Sustainability Journal, 3(1), 18–28.

Zainuddin, Z., & Mahmud, M. (2017). Profitability and sukuk issuance decision in GCC Islamic banks. International Journal of Islamic Finance, 4(2), 89–101.

Zulkhibri, M. (2019). Sustainability of Green Sukuk: Challenges and Prospects. Studies in Economics and Finance, 36(3), 476–494.

Zulkifli, Z., & Hassan, M. K. (2020). Firm size and Islamic capital structure: Insights from sukuk markets in the Middle East. Middle East Finance Journal, 15(3), 210–225.




DOI: https://doi.org/10.15548/al-masraf.v10i2.1900

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.

Indexing:

 

 

Al-Masraf Visitor